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重点公司研究报告
锦江股份-中报点评20080828 2008-08-28
 
摘要：

    我们维持2008年至2010年锦江股份的每股收益0.50元，0.55元和0.75元。我们认为：公司经营管理能力突出，稳定发展的确定性很高；资产整合的故事仍然有吸引力；未来迪斯尼的建成将惠及锦江股份。综合分析，我们看好公司的资源价值和稳定发展潜力。从估值的角度看，不考虑任何可能的资产整合，公司PE水平处于行业平均偏下水平，考虑到公司在行业中的优势地位和长期发展潜力，我们认为目前的相对估值具有吸引力，维持买入评级不变。
白云机场-半年报点评20080828 2008-08-28
 
摘要：

    虽然2008年上半年白云机场毛利率水平下降了2.85个百分点，但通过严格的费用控制（营业费用同比下降43%，管理费用同比仅增长0.75%），公司营业利润同比增长20.85%。由于所得税率由33%下调至25%，公司净利润同比增长33.90%。我们对白云机场2008、2009年每股收益的预测分别为0.45元、0.60元，随着前期公司股价的下滑，目前公司动态市盈率分别为24.4、18.9倍，从估值水平来看相对较低，上调投资评级至“买入”
大秦铁路-半年报点评20080828 2008-08-28
 
摘要：

    对于大秦铁路未来的资产收购，无论是时间还是具体方案目前都没有明确的说法。我们认为，作为铁路部的融资平台和改革实验平台，铁道部为确保方案获得流通股东通过，大秦铁路未来的资产收购方案对每股收益的增厚幅度不应低于15%—20%；另一方面，作为经过市场化改革的上市公司，远期来看公司未来可能获得一定自由度的定价权，这将进一步提高公司的盈利能力与投资价值。随着大秦铁路近期股价的下跌，我们调高对大秦铁路的投资评级由“增持”至“买入”
广深铁路：未来不确定性大20080828 2008-08-28
 
摘要：

    公司未来不确定性较高，维持“增持”的投资评级。随着广深城际列车运能的提高，再加上公司在长途车开通方面的努力，未来公司业务呈现较好增长局面，我们预计2008—2010年公司每股收益分别为0.22元、0.26元、0.30元。但由于2010年武广客运专线、广深港客运专线将投入运行，必然对公司现有业务带来冲击，给广深铁路未来发展带来很大不确定性。因此虽然目前公司估值水平不高，我们仍然维持“增持”的投资评级。
云南白药-半年报点评20080828 2008-08-28
 
摘要：

    云南白药是传统中药企业的龙头企业，具有国内最完善的产品营销管理能力，涉及药品、OTC和日化产品的销售，经营质量一直位居行业先进水平。此次公司拟向平安人寿非公开增发募集资金13.9亿元，增发如果顺利实施，公司的发展瓶颈有望解决，预计2010年公司将进入新一轮的发展期。我们维持2008、2009年的盈利预测为0.76元和0.95元（考虑到增发后的摊薄效应），对应的动态市盈率为38和30倍。鉴于公司未来的成长性，我们继续维持“增持”的投资评级。
电广传媒-中报点评20080828 2008-08-28
 
摘要：

    我们维持2008年至2010年电广的每股收益0.26元，0.35元和0.38元。我们认为：公司业绩的可预测性很低；有线网络的整合短期内会是财务压力的来源，而非业绩释放；公司的投资业务规模很大，但未来的不确定性很高。从PE的角度看公司处于行业高端水平，考虑到公司在行业中的地位，我们认为目前的相对估值不具有吸引力，但我们预测的向上风险来自于公司的投资收益部分，维持增持评级不变。
上海机场：迎接2009年20080828 2008-08-28
 
摘要：

    不考虑整体上市，我们预计2008、2009年上海机场每股收益分别为0.60元、0.80元（按优惠所得税率计算）。目前的估值有一定安全边际（2009年动态市盈率20倍）。我们认为，作为中国的机场龙头上市公司，上海机场2009年合理动态市盈率可达22—25倍（毕竟自2009年开始公司将迎来业绩的快速增长期，短期产能不存在任何限制，同时也没有其他大额资本开支），如果再考虑到整体上市可能对业绩的增厚效应，未来2009年动态市盈率将低于20倍。因此维持对上海机场“买入”的投资评级
中国重汽-半年报点评20080828 2008-08-28
 
摘要：

    我们预计公司2008年重卡销量达到8.69万辆同比增长20%，全年毛利率达到10.42%，实现EPS1.82元；展望2009年我们预计重卡销量增速呈现前低后高的走势，预计全年增速为10%，实现EPS达到2.13元，维持对公司的“增持”评级。
中国石油-半年报点评20080828 2008-08-28
 
摘要：

    一体化优势将成为公司未来几年业绩增长的主要保证。公司每年的原油产量在1.2亿吨左右，从而保证公司炼油业务的原油自给率达到80%，有效地规避了原油价格波动的风险。随着国内成品油价格改革的稳步推进，公司炼油业务盈利状况将得到好转，其整体盈利也将稳步提升。根据海通证券盈利预测模型，我们测算出公司2008-2010年的每股收益分别为0.71元、0.92元和1.12元。维持买入评级
交通银行-半年报点评20080827 2008-08-27
 
摘要：

    未来增速虽有所回落，但仍为中上水平，估值具有吸引力。息差扩大和税率下降在下半年将结束，费用和拨备支出压力将上升，利润增速将有所下降。但综合经营、财富管理的发展和交易性的损失的减少，将弥补一部分息差收入增长下滑的影响，未来利润增速将处于中上水平。目前估值水平较低，股价已经反应了小非减持压力。相对于其利润增速，估值较有吸引力，我们维持“买入”评级
潞安环能-半年报点评20080827 2008-08-27
 
摘要：

    预计，2008-2010年每股收益将分别达到1.55元、1.91元和2.30元。按照2008年8月26日股价计算，公司2008年和2009年的动态市盈率是11.63倍和9.44倍。与其他煤炭上市公司比较，公司目前的股价处于合理的投资价值区间之内。我们看好公司长期快速发展，集团公司在建以及拟建的煤炭产能超过3000万吨，今后将陆续注入上市公司中，确保公司产销量持续稳定增长。我们的业绩预测假设相对比较保守，公司业绩向好概率很大。整个煤炭板块估值水平普降，考虑公司长期发展态势，我们维持公司“增持”的投资评级。
外运发展-半年报点评20080827 2008-08-27
 
摘要：

    上半年主营业务大幅下滑50%，一次性转让子公司股权收益占净利润70%。外运发展上半年实现主营业务收入39.7亿元，营业利润 6.8亿元，净利润4.7 亿元。其中，将持有的金鹰国际全部50%股权以6104万欧元价格出售给敦豪供应链（香港）公司，贡献净利润3.58亿元，占今年上半年净利润比重70%。公司实现每股收益0.56元，扣除非经常性损益每股收益0.16元，同比下降50%。公司2008、2009年的盈利预测为0.7元、0.35 元，维持“中性”的投资评级。
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