“知规融易”融资融券投资者教育活动系列三

融资融券业务风险揭示

融资融券的杠杆效应增加投资收益的同时也有可能造成亏损的放大!当投资者将股票作为保证金进行融资时，既需要承担原有的股票价格变化带来的风险，又得承担融资买入或融券卖出股票带来的风险，同时还得支付相应的利息或费用，如交易方向判断失误或操作不当，投资者的投资亏损可能比较严重，甚至资不抵债！

※小提示：

1、有以下情形之一时，公司有权对投资者提供的担保物执行强制平仓或采取其它处分担保物措施：

（1）投资者信用账户日终清算后维持担保比例低于平仓维持担保比例，且平仓期限截止日日终清算后的维持担保比例仍低于平仓维持担保比例的；

（2）融资、融券负债到期未向公司申请展期或展期申请未获得公司批准，投资者未按约定归还融资、融券负债及相关费用的；

（3）国家有权机关对投资者信用账户或信用账户内资产进行财产保全或强制执行的；

（4）公司按合同约定要求投资者提前归还融资、融券负债，投资者未在公司规定期限内归还的；

（5）合同约定的其他情形。

2、T日日终清算后，投资者信用账户维持担保比例低于130%时,公司将要求投资者追加担保物或减仓，使得T+1日日终清算后信用账户维持担保比例不低于130%。否则，T+2日起公司将对投资者信用账户执行强制平仓。公司采取强制平仓措施时，有权自主选择平仓的品种、数量、价格、时机。

市场下跌情景下的小案例：

背景：201*年3月5日，客户A提交100万元现金作为进行融资融券交易的担保物，融资保证金比例为1，客户融资买入100万股票后，将自有的100万现金也买入了股票（融资负债利率8.35%/年）。

1）当日开仓完毕后，客户账户维持担保比例：

（100万+100万）/100万=200%。

2）一个月后，客户所持股票全部跌幅达10%，客户损失达20.70万（包括融资负债利息），此时客户账户维持担保比例：

（100万+100万）*（1-10%）/【100万+（100万*8.35%*30/360）】=178.75%。

3）大盘持续下跌，三个月后，客户所持股票跌幅已达20%，客户损失达42.09万（包括融资负债利息），此时客户账户维持担保比例：

（100万+100万）*（1-20%）/【100万+（100万*8.35%*90/360）】=156.73%。

4）半年后，201*年9月2日（星期二）日终，客户所持股票跌幅达到25%，客户损失达54.18万（包括融资负债利息），客户账户维持担保比例：

（100万+100万）*（1-25%）/【100万+（100万*8.35%*180/360）】=143.99%。

此时客户账户维持担保比例首次跌破公司规定的补仓线150%，公司将发出通知，要求客户在T+2日（201*年9月4日）日终将其账户维持担保比例提高至150%以上，否则公司将在T+3日（201*年9月5日）对其账户限制融资买入、融券卖出和普通买入功能。

5）9个月后，201*年12月1日（星期一）日终，客户所持股票跌幅达到35%，客户损失达76.26万（包括融资负债利息），客户账户维持担保比例：

（100万+100万）*（1-35%）/【100万+（100万*8.35%*270/360）】=122.34%。

此时客户账户维持担保比例首次跌破公司规定的平仓线130%，公司将发出通知，要求客户在T+1日（201*年12月2日）日终将其账户维持担保比例提高至130%以上，否则公司将在T+2日（201*年12月3日）对其账户执行强制平仓。

6）如遇极端行情，客户所持股票持续封跌停，公司强制平仓无法立即成交，则在T+2日（201*年12月3日）日终，该客户股票跌幅达到47.35%，客户损失达101.01万（包括融资负债利息），客户账户维持担保比例：

（100万+100万）*（1-47.35%）/【100万+（100万*8.35%*272/360）】=99.05%。

此时客户账户维持担保比例已跌破100%，资不抵债，尚余负债缺口1.01万元。若其所持个股持续下跌，其资不抵债缺口将持续扩大。

您知道从事融资融券交易可能遇到哪些风险吗@#$@*&

1、与普通证券交易共有的风险

2、证券公司融资融券业务资质的风险

3、投资亏损放大的风险

4、被强制平仓风险

5、资不抵债时，被追偿债务的风险

6、提前了结融资融券交易的风险

7、因交易所、证券公司或投资者自身原因，融资融券交易被限制的风险

8、合约无法展期的风险9、融资融券成本增加的风险

10、交易委托指令不熟悉而导致的操作风险

11、未收到通知的风险

12、系统故障风险

上述仅为列举性质，未能详尽列明融资融券交易的所有风险和可能影响上市证券价格的所有因素。