8月4日投资报告会纪要--沪深300指数样本股调整策略

指数样本股定期调整时，沪深300指数基金需要抛售调出组合的股票，同时需要买入调入组合的股票。因此调入股票组合相对调出股票组合持续走强，可通过融资融券构建多空组合来获取绝对收益。对于成交量比较小的个股来说，沪深300指数基金的建仓或是抛售对其股价影响比较大，挑选历史成交量较小的股票构建调入调出的多空组合，绝对收益得到显著提高；也可以采用该类调入样本的现货组合和股指期货对冲来赢得绝对收益。

随着4 月底两只跨市场 ETF 的募集完成，市场上完全复制跟踪沪深 300 指数的基金规模约为 1400亿元。预计在今年6 月11日左右，中证指数公司将公布沪深 300 指数成分股的调整名单。届时调入调出样本股将在短期内面临较大的资金冲击。

海通证券研究所对6月份沪深300指数成分股调整清单进行了预测（准确度极高，因为调整标准是公开化的），同时分析了调整对各个股票的价格冲击，得出的建议如下：

预期指数调整期有较大上涨动力的组合为华能国际、京东方 A、友谊股份、金螳螂、中国水电和泛海建设。预期指数调整期股价有一定压力的组合为上海电气、马钢股份、首创股份、深圳能源、中海发展、长城开发、航天机电和大众公用。

建议投资者结合自己的判断，在合适的时机买入多头组合，同时做空股指期货或者融券卖空空头组合中可融券的股票。

策略使用方式：若有意向使用本策略，请尽快联系您的客户经理或青浦营业部创新业务主管朱元灏（39287481），我们会在沪深300指数成分股调整清单发布后的第一时间向您发送做多和做空的股票清单，并指导您的合适的时机平仓获利。