实体经济观察2018年第30期：8月供需起步偏弱
7月经济缓中趋降。需求涨少跌多，出口维持平稳，终端地产、汽车销售一升一降，50家零售再创新低，与基建相关的重卡、挖掘机销量双双下滑。生产尚未企稳，发电耗煤、粗钢产量增速一降一平，汽车、钢铁、化工等行业开工率涨跌互现。需求、生产放缓也令价格回落、库存回补。
8月以来，中观高频数据显示，工业生产起步较弱，发电耗煤增速下滑、各行业开工率则是涨少跌多，高炉开工率降至5月以来新低。下半年工业生产或保持拾级而下态势；而终端需求仍未见起色，地产销量增速再度回落，PSL投放放缓叠加高基数效应，令三四线城市跌幅较深。政治局会议定调“遏制房价上涨”，意味着地产销售仍有进一步下行的风险。
需求：下游地产、乘用车走弱，纺服尚可，文娱偏弱。中游钢铁、水泥走弱，化工走强。上游煤炭分化，有色走弱，交运走强。
价格：7月首套房贷利率再创新高，PPI回落。上周国内生资价格涨多跌少，国际油价震荡。
库存：下游地产、乘用车去化，中游钢铁、水泥回补、化工去化，上游煤炭回补、有色去化。
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