12月外储回升，流动性保持充裕——12月外储数据点评
数据表现：
央行公布18年12月外汇储备余额为30727.1亿美元，较11月增加110.2亿美元，连续两个月规模增长。SDR计价口径的12月外汇储备余额为22093.3亿SDR，较11月减少41.2亿SDR。
我们的观点：
一、央行公布18年12月外汇储备余额为30727.1亿美元，较11月增加110.2亿美元，连续两个月规模增长。
二、估值效应正向。18年12月欧元和日元相对美元升值1.3%和3.6%，英镑相对美元保持平稳，非美元货币储备资产价值整体上升。18年12月主要海外国债普涨，美、欧、英、日10年期国债收益率分别下行32BP、5BP、2BP和6BP。整体来说，估值效应对外储余额影响偏正。
三、汇率弹性加大。18年美联储加息四次，年末市场对未来美国经济走弱预期升温，美元指数小幅回落。随着美元走弱，18年12月人民币汇率小幅反弹，贬值预期暂时缓解。未来一个月是中美贸易谈判的关键时期，同时央行对汇率波动的容忍度提升，我们预计人民币汇率弹性将加大。
四、流动性保持充裕。上周央行宣布全面降准1个百分点，考虑1季度到期的MLF不再续作，净释放长期资金约8000亿元。节前取现需求和地方债提前发行将导致年初资金短期紧缺，降准体现央行逆周期调节力度加大，外部因素对货币政策影响有限，我们认为未来流动性将继续保持充裕。
宏观快报20190108：12月外储回升，流动性保持充裕——12月外储数据点评.pdf
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