宏观快报20190402：生产短期改善，通胀依旧温和 ——2019年3月经济数据前瞻
3月全国制造业PMI为50.5%，较前两月均值明显回升，指向制造业景气季节性回升，我们预计3月工业增加值同比5.8%。三四线地产销售疲软或拖累地产投资，地方政府隐性债务制约基建投资反弹力度，我们预计3月固定资产投资增速7.8%。3月乘用车零售增速继续下滑，地产销售疲软拖累相关消费，我们预计3月消费增速回落至7.8%。告别春节错位效应导致的进出口增速大幅波动，在全球经济增速放缓的背景下，3月出口同比或回升至-4.2%，进口同比-3.4%。3月地方政府专项债发行放量，企业债融资也处于较高水平，我们预计3月新增信贷12000亿元左右，新增社融（旧口径）16700亿。3月猪价大幅上涨，其他食品价格稳定，我们预计3月CPI或大幅回升至2.5%，3月港口期货生资价格环比上涨0.7%，PPI同比回升至0.7%。3月数据看点：第一、工业经济数据；第二、信贷数据；第三，通胀数据。
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