实体经济观察2019年第22期:6月起步稳健

发表时间: 2019-06-17    来源:海通证券

6月伊始,中观高频数据显示,经济起步稳健:需求端,虽然地产销量增速仍趋回落,但乘用车销量增速再现反弹,未来随着低基数效应持续显现,乘用车销量增速有望见底企稳;生产端,虽然汽车、钢铁开工率依然偏低,但发电耗煤增速有所反弹,指向生产弱势改善。

    5月挖掘机销售疲弱,预示投资仍有下行压力。而稳增长政策也再度发力,央办国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,允许将专项债作为重大项目资本金。但投资端或仍是托而不举,本轮经济企稳仍有赖于消费回暖。5月乘用车销量增速再现反弹,未来有望因低基数和新一轮政策刺激而见底回升,并带动消费上行。投资托底叠加消费回暖,经济见底企稳并不遥远!

    需求:下游地产走弱,乘用车弱改善,纺服改善。中游钢铁、水泥、机械走弱,化工改善。上游煤炭分化,有色走弱。交运分化。

    价格:5月百城房价涨幅回落,上周国内生资价格涨少跌多,国际油价回落。

    库存:下游地产回补,乘用车去化。中游钢铁去化,水泥、化工回补。上游煤炭去化,有色分化。

实体经济观察2019年第22期:6月起步稳健.pdf

声明

海通证券股份有限公司(以下简称“本公司”)发布的证券研究报告仅提供给本公司特定客户使用。本公司不会因接收或阅读本公司的证券研究报告而视其为客户。本海通证券官方网站(www.htsec.com)刊发的证券研究报告为经合法授权发布,本公司证券研究报告的授权刊载详见海通证券网站的相关业务公告。本公司郑重提醒公众投资者,请审慎使用从网络或其他媒体、机构获取的未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。本公司的证券研究报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所书面授权,研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权刊载或者转发证券研究报告的,应当承担相应的法律责任。在任何情况下,本公司证券研究报告均不构成对任何人的投资建议,本公司也不对任何人因使用本公司证券研究报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险,投资需谨慎。本公司所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本公司研究报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。任何机构或个人在决定投资前,务必审慎决策、自担风险。

关闭