宏观专题20191213：稳字当头，改革创新——中央经济工作会议点评

12月10日至12日，中央经济工作会议在北京举行。我们的解读如下：

    一、稳：小康社会收官，经济合理区间

    会议指出，“三期叠加”影响持续深化，经济下行压力加大，但经济稳中向好、长期向好趋势未变。会议定调，2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，做好经济工作十分重要，要保持经济运行在合理区间，全面做好“六稳”工作，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。会议指出，要坚持稳字当头，宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底，确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。

    二、调：宽财政调结构，稳货币促融资

    积极的财政政策从去年的“加力提效”升级为“大力提质增效”，更加注重结构调整，重心从去年的“实施更大规模减税降费、增加地方政府专项债券规模”转向“压缩一般性支出，做好重点领域保障”。稳健的货币政策从去年的“松紧适度”微调为“灵活适度”，在“保持流动性合理充裕”的同时，做到“货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本”。而“疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题”，表述也较去年更为积极。会议强调财政、货币形成合力，引导资金投向先进制造、民生建设、基础设施等短板领域。

    三：新：新时代新矛盾，新理念高质量

    会议提出六大重点工作，“坚定不移贯彻新发展理念”居首。会议提出要坚定不移贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念。十九大报告指出，新时代我国社会主要矛盾发生了变化，因而应把注意力集中到解决各种不平衡不充分的问题上。新发展理念的贯彻，意味着必须转变发展方式，从高速增长转向高质量发展。会议强调，要以创新驱动和改革开放为两个轮子，全面提高经济整体竞争力，加快现代化经济体系建设。具体包括：深化科技体制改革、支持战略性产业发展、实施减税降费政策、健全体制机制、大力发展数字经济，以及解决好“一老一小”问题等。?

    四、保：攻坚脱贫居首，重申房住不炒

    会议较去年更加重视三大攻坚战，在六大重点工作中排在第二。但顺序有所调整，其中脱贫居首，强调“确保如期全面完成，集中兵力打好深度贫困歼灭战”；污染防治居次，强调“坚持方向不变、力度不减，突出精准治污、科学治污、依法治污”；风险防范仅强调“保持宏观杠杆率基本稳定”，指向防风险压力暂缓，稳杠杆延续。确保民生保障和改善位居第三，包括：做好关键时点、困难人群保障；抓好重点群体就业工作；解决进城务工人员子女上学难问题；确保养老金按时足额发放；深化医疗养老市场化改革，以及加大城市困难群众住房保障工作。值得注意的是，会议重提“房住不炒”，强调大力发展租赁住房，全面落实稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制。

    五、改：深化体制改革，开放推向纵深

    会议对深化改革、扩大开放着墨甚多，并明确提出“坚持以改革开放为动力”、“依靠改革优化营商环境”。其中，深化经济体制改革主要包括：加快国资国企改革，完善产权制度和要素市场化配置，深化财税体制改革，加快金融体制改革。对外开放要继续往更大范围、更宽领域、更深层次的方向走，包括：加强外商投资促进和保护，推动对外贸易稳中提质，降低关税总水平，发挥好自贸区试验田作用，主动参与全球经济治理变革等。我们预计，改革将成为2020年的关键词之一，随着各项改革有序推进，制度红利将有望释放。

宏观专题20191213：稳字当头，改革创新——中央经济工作会议点评.pdf