实体经济观察2019年第47期：需求趋稳，生产仍旺
从12月以来的中观高频数据看，工业经济呈现出“需求稳、生产旺”的局面。一方面，终端需求缓中趋稳，35城地产销量增速有所反弹，而乘用车批发零售起步偏弱。另一方面，工业生产继续改善，发电耗煤增速再创新高，样本钢企产量增速继续回升，各主要行业开工率也是涨多跌少。
上周政治局会议在京召开，定调2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，提出要全面做好“六稳”工作，保持经济运行在合理区间，并强调要提升科技实力和创新能力、深化经济体制改革。我们预计，明年GDP增速目标或为“6%左右”，考虑到第四次经济普查上修18年GDP，“保6”并非必须；改革和创新有望成为明年经济的关键词，随着各项改革有序推进、创新投入力度加大，制度红利也将进一步释放。
需求：下游地产、纺服改善，乘用车偏弱。中游钢铁稳健，水泥走强，化工仍偏弱。上游煤炭走弱，有色分化。交运分化。
价格：11月百城房价涨幅趋缓，上周国内生资价格涨跌互现，布伦特原油价格回落。
库存：下游地产、乘用车均去化。中游钢铁、水泥、化工均去化。上游煤炭去化，有色分化。
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