实体经济观察2020年第4期：经济稳健，关注疫情
春节假期临近，从中观高频数据来看，1月以来经济保持稳健：需求端，35城地产销量增速明显回升，剔除春季效应影响后仍保持高位；生产端，发电耗煤增速下滑转负，但剔除春节效应影响后不降反升，而汽车、钢铁、化工等行业开工率与去年同期相比也是涨多跌少。
近期全国多地发生新型冠状病毒感染的肺炎疫情，高层领导对此高度重视，并纷纷作出重要批示。当前疫情正处于早期快速变化阶段，目前来看，传染性和毒力弱于SARS。回顾03年非典疫情，对市场存在一定冲击，但对经济影响仅维持一个季度，03年中国经济增速仍创下96年以来新高。我们认为，本次疫情发展值得密切关注，但对于经济增长的影响或较为有限。
需求：下游地产、乘用车改善，家电、纺服走弱。中游、水泥、化工均走弱。上游煤炭、有色走强。交运走强。
价格：上周国内生资价格涨跌互现，国际油价回落。
库存：下游地产回补，乘用车仍高。中游钢铁、水泥、化工均回补。上游煤炭回补，有色去化。
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