实体经济观察2020年第4期:经济稳健,关注疫情

发表时间: 2020-02-03    来源:海通证券

春节假期临近,从中观高频数据来看,1月以来经济保持稳健:需求端,35城地产销量增速明显回升,剔除春季效应影响后仍保持高位;生产端,发电耗煤增速下滑转负,但剔除春节效应影响后不降反升,而汽车、钢铁、化工等行业开工率与去年同期相比也是涨多跌少。

    近期全国多地发生新型冠状病毒感染的肺炎疫情,高层领导对此高度重视,并纷纷作出重要批示。当前疫情正处于早期快速变化阶段,目前来看,传染性和毒力弱于SARS。回顾03年非典疫情,对市场存在一定冲击,但对经济影响仅维持一个季度,03年中国经济增速仍创下96年以来新高。我们认为,本次疫情发展值得密切关注,但对于经济增长的影响或较为有限。

    需求:下游地产、乘用车改善,家电、纺服走弱。中游、水泥、化工均走弱。上游煤炭、有色走强。交运走强。

    价格:上周国内生资价格涨跌互现,国际油价回落。

    库存:下游地产回补,乘用车仍高。中游钢铁、水泥、化工均回补。上游煤炭回补,有色去化。

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