实体经济观察2020年第23期:金融合理让利实体

发表时间: 2020-06-23    来源:海通证券

【内容提要】

从中观高频数据看,6月经济趋于平稳:一方面,终端需求整体向好,上中旬35城地产销量增速回升转正,前两周乘用车批发、零售增速一升一降。另一方面,工业生产保持稳健,上中旬5大集团发电耗煤增速高位略回落,前三周样本钢企产量增速继续回升,但主要行业开工率涨跌互现。

    本周国常会部署引导金融机构进一步向企业合理让利。会议强调:进一步通过引导贷款利率和债券利率下行等政策,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元;综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模超过上年;完善资金直达企业的政策工具和相关机制,防范资金跑偏和“空转”,防范金融风险。我们认为,金融合理让利实体,是货币宽松空间有限、中小微企业亟需渡过难关下的必然选择。

    需求:下游地产、家电、纺织服装均改善,乘用车分化。中游钢铁改善,水泥走弱,化工平平。上游煤炭、有色改善。交运分化。

    价格:5月70城房价同比降环比升,上周国内生资价格涨跌互现,国际油价回升。

    库存:下游地产、乘用车去化。中游钢铁社库去化,水泥、化工回补。上游煤炭走平、有色分化。

 

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