宏观周报20200712:需求起步平淡,资金边际收紧
发表时间: 2020-07-13    来源:海通证券
【内容提要】 宏观专题:房子会没人买么?
地产举足轻重,需求强弩之末?地产行业的表现与我国经济运行态势息息相关,但人口红利消退以及城镇化放缓,使得市场对行业发展空间多有疑虑。而疫情后的经济修复过程中,地产仍然做出了很大的贡献。地产需求的背后是否仍有中长期因素在支撑?
进城脚步不歇,改善态势未止。地产需求目前来看并不会成为我国经济发展的掣肘,两大因素的加持使其在未来五到十年内不至于出现大幅下滑。一是我国城镇化的进程还未停止,从城镇到城市更有着广阔空间。目前虽然三四线地市人口净流入率为负,但这主要是农村和乡镇人口的流失,而其城区人口仍在增加。而教育医疗资源的集中继续巩固着我国城市的吸引力。总体来看,我国常住人口城市化率刚接近40%,未来城市化至少有20%左右的提升空间。更值得重视的是,我国城市发展已进入了“都市圈时代”。今年上半年,部分都市圈区域地产的热销即印证了这一趋势。随着城际交通网络建设的提速以及都市圈内产业分工的优化,外围城市房产价值预计进一步提升。二是居民对于住房的改善型需求不容忽视。近来我国家庭户规模走低、单身者数量的增加、生育开放带动二胎比重提升,均有助于延续我国人均住房面积扩大的趋势。此外,我国居民对居住条件的改善需求也并未停止。
货币超发地产受益,三大趋势值得关注。疫情冲击使得包括我国在内的全球主要国家都实施了宽松的货币政策,在地产销售平稳的情况下,货币超发意味着地产行业销售额仍能保持增长。未来地产行业有三大分化趋势值得关注,包括城市间的分化、企业间的分化以及地产企业服务上的分化。
一周扫描:
海外:美国失业人数降幅扩大,欧盟下调经济增长预测。上周四,美国劳工部公布7月4日当周首次申请失业救济人数为131.4万人,较前值下降9.9万。美国于7月6日正式致信联合国,宣布将从现在开始的一年后退出世界卫生组织。欧盟将欧元区2020年GDP增速预期从-7.7%下调至-8.7%。上周三,英国财政大臣宣布300亿英镑的新一轮刺激计划。
经济:需求起步平淡。7月前9天35城地产销量增速1.6%,较6月有所下滑,但仍高于5月。6月中汽协、乘联会乘用车销量增速均出现回落,分别降至2.1%、-6.2%。上周全国高炉开工率小幅回落至70.0%,样本钢企钢材产量增速也高位略降。7月上旬前6天浙电和粤电日均发电耗煤同比增速回升转正至10%,处于年内高位。
物价:再通胀或重启。6月CPI环比下降0.1%,同比小幅回升至2.5%。7月以来猪价继续上涨,蔬菜价格反弹,预计7月CPI同比小幅回升。6月PPI环比上涨0.4%,同比涨幅触底反弹至-3.0%。7月以来国际油价继续上涨,国内煤价、钢价回升,预计7月PPI同比继续反弹。考虑到主要发达国家采取的财政赤字货币化使得各国货币明显超发,再通胀的过程或许已经重启。
流动性:资金边际收紧。上周货币利率上行,其中R001均值上行25bp至1.96%,R007均值下行24bp至2.17%。央行暂停逆回购操作,到期回笼资金2900亿元,净回笼资金规模2900亿元。上周美元指数先升后降,人民币对美元汇率小幅回升。2020年上半年金融统计数据新闻发布会显示临时性的政策工具逐渐退出,货币政策从非常态进入常态。
政策:下达救灾应急补助。国家发改委紧急下达救灾应急补助中央预算内投资3.09亿元,专项用于安徽、江西等受严重暴雨洪涝灾害地区的基础设施和公益性设施应急恢复建设。7月上旬,杭州、东莞、宁波三个城市先后迎来楼市调控政策收紧。国家发展改革委近日下达了2020年卫生领域中央预算内投资,共安排456.6亿元,用于加强公共卫生防控救治能力建设。 |
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