千帆竞发，百舸争流——中小企业成长正当时

【内容提要】

中小企业创新发展，小盘成长逐步占优。2022年上半年市场A股自4月27日低点以来，正体现出小盘优于大盘，成长跑赢价值的特点。此外，美债收益率见顶预期强烈，成长风格或将逐步占优。同时，结合海通量化模型也可以看到，目前小盘成长股因子拥挤度适中，配置价值凸显，建议关注相关配置机会。
 
      政策支持中小企业发展。习近平总书记高度重视中小企业发展，明确指出“我国中小企业有灵气、有活力，善于迎难而上、自强不息”。中央经济工作会议、“十四五”规划和2035年远景目标纲要均对服务中小企业创新发展作出重要部署，“专精特新”受到国家重视。我们认为国家政策大力支持中小企业发展，应当关注A股市场小市值公司的投资机会。
 
      中证1000股指期货，助推小盘股投资效率。证监会近日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约正式挂牌交易时间为7月22日。我们认为，中证1000股指期货和股指期权的推出，将有助于使中证1000指数相关的投资策略越来越丰富。投资者可利用跟踪中证1000指数的ETF产品来实现相关的期权组合策略。
 
      中证1000指数（代码000852）选取中证 800指数样本股以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成，与沪深300和中证500等指数形成互补。该指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点。
 
      中证1000指数主要具备以下几点特征或优势：1）整体偏向中小盘风格，侧重捕捉A股新兴产业及创新创业企业的成长性。2）相比上证50、沪深300等指数，行业覆盖范围更加广泛，分布也更为均衡，偏向成长风格。3）长期来看，风险调整后收益高于其他宽基指数。4）估值处于较低点，盈利能力较为突出，具备较大的上行空间。5）盈利能力较强，能够有力支撑其现有估值水平。6）具备较高弹性，在上涨市表现优秀。
 
      富国中证1000交易型开放式指数证券投资基金，简称1000ETF（代码159629），标的指数综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。我们认为，该指数囊括我国各行业优质中小企业，兼顾企业的盈利能力和未来成长性，长期风险调整后收益较优。因而，对应的1000ETF是投资中小盘成长型公司的优良工具。从管理人角度来看，富国基金在被动投资领域具有深厚积累，指数产品类型丰富，规模位居行业前列。此外，指数投研团队具备丰富的产品设计、投资管理经验。我们认为，这些都将为1000ETF的稳定运作提供有力保障
 
      风险提示。本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力的投资者持有。