内需偏弱，外需降温——国内经济政策跟踪20220925

【内容提要】

实体经济：近期疫情感染病例呈现下降趋势。国庆假期临近，多省份已提前发文，强调假期防疫部署。上周生产端继续修复，需求端消费仍然偏弱。地产销售短期回升，但是仍不及近年同期水平。建材方面，建筑用钢成交量和水泥出货率均有所抬升，或反映下游基建开工加快。此外，随着外需降温，出口继续面临下行压力。
 
      流动性：上周货币利率上行，央行净投放资金520亿元。美元指数突破113，人民币汇率继续贬值。美联储9月FOMC会议决定加息75BP，上调联邦基金利率区间至3.0%-3.25%，为连续第3次加息75BP，利率水平回升至2008年初时的水平。我们认为，随着出口进一步回落，贸易顺差收窄，人民币溢价因素将逐步消退，汇率向合理水平靠拢，而美元指数仍将保持强势，人民币汇率仍有贬值压力。
 
      政策：国常会提出，要持续做好交通物流保通保畅并强化政策支持。一是全力保障港口、货站等正常运转和主干道、微循环畅通，防止层层加码、一刀切。二是在第四季度，将收费公路货车通行费减免10%，同时对收费公路经营主体给予定向金融政策支持，适当降低融资成本。三是第四季度将政府定价货物港务费标准降低20%。四是用好1000亿元交通物流专项再贷款，支持货运企业和司机等纾困。