海外通胀仍偏高——海外经济政策跟踪（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）

【内容提要】

经济：截至4月12日，美联储总资产规模持续回落，主要流动性支持工具的使用量较上一周均进一步下降。此外，美国商业银行的存款与贷款规模均有所回升，反映出银行业流动性风险阶段性缓解。市场加息预期继续回升。截止4月15日，CME预期美联储5月加息25BP的概率进一步上升至78%，6月将利率维持在5%以上的概率高达82.7%。但市场仍预期年内降息有33.3%的概率降息50BP。10年期美债收益率上升至3.52%，主因市场10年期实际收益率上行。

    美国核心通胀压力仍大。3月美国CPI同比增速大幅回落，但核心CPI同比仍小幅回升。短期通胀预期在OPEC+减产的影响下也明显抬升。工业生产仍有韧性。3月美国工业总产值同比增速继续下降，但产能利用率仍然维持在高位。消费增速放缓。3月美国零售和食品服务销售额同比增速回落，不过，4月密歇根大学消费者信心指数小幅回升。欧洲方面，2月欧元区19过工业生产指数同比有所回升，4月欧元区Sentix投资信心指数也继续恢复，不过2月欧元区19国零售销售指数同比增速持续走弱。

    政策：美联储加息或接近尾声，多位官员表示或再加息一次后结束紧缩周期。不过，也有官员认为当前美联储需要保持谨慎，避免激进加息。欧央行加息周期或尚未结束，较多官员认为当前仍需要继续加息对抗通胀，但加息幅度有可能放缓。加拿大维持利率不变；日央行新行长植田和男表示将继续实施宽松的货币政策。