通胀仍高,降息尚早——美联储5月议息会议点评(海通宏观 李俊、梁中华)

发表时间: 2023-05-08    来源:海通证券

【内容提要】

美联储如期加息25BP,并按计划缩表。坚持加息的关键仍是通胀压力太大。

    
本次美联储声明较3月有何变化?第一,重申经济依然稳健,表述修改为“一季度经济温和增长,就业强劲,失业率在低位”。第二,重申美国银行稳健,明确银行风险导致家庭和企业信贷的收紧。第三,重申通胀压力,“通货膨胀仍然很高,委员会仍然高度关注通货膨胀风险”。第四,修改货币政策表述,重申“委员会评估货币政策的滞后影响”,删除“委员会预计一些额外的政策紧缩可能是适当的”。

    
鲍威尔有何表态?关于经济,认为经济可能面临来自紧缩信贷的阻力,其影响还需要时间来体现;预计美国经济温和增长,有可能避免衰退,或者是温和衰退。关于加息,本次加息依然是共识;认为原则上不需要利率提高那么高,正在评估是否达到限制性水平,认为或已经达到(或已经接近达到)。关于降息,强调劳动力市场在走弱,但依然强劲,薪资水平仍高;通胀有所缓和,但依然高企,远高于目标,降低通胀仍需较长时间,当前降息并不合适。关于银行和债务上限,强调地区性银行发挥非常重要的作用,不希望大型银行进行大规模收购,银行业总体上有所改善,美国银行系统健康且具有弹性。强调应及时提高债务上限。

 

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