美国：6月加息预期升温——海外经济政策跟踪（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）

【内容提要】

经济：美国债务上限谈判原则上达成协议，将提升债务上限两年，同时将削减和限制两年内的政府开支。美联储资产负债表持续收缩，除BTFP与FIMA外的流动性支持工具使用量均有所回落。商业银行贷款与存款端规模较上一周有所回升，不过中小银行或仍面临一定的破产风险。6月加息预期显著上升。截至5月27日，市场由上周预期6月停止加息，转变为预期6月大概率加息25BP。此外，市场预期年内降息50BP以上的概率也由上周的61.8%下降至38.4%。10年期美债收益率上升至3.80%，主因10年期美债实际收益率上升，后续仍需关注市场预期的“纠偏”。

    美国收支仍强，4月美国个人可支配收入维持强劲增长，消费支出也仍处于高位。通胀压力仍大，4月PCE价格指数同比增速有所回升，尤其核心PCE压力仍大。房地产逐步企稳，4月新房销售增速由负转正，显著回升。景气持续分化。5月Markit制造业与服务业PMI之间的分化仍在进一步扩大；4月美国核心资本品新订单同比增速有所回升。欧洲方面，5月欧元区制造业与服务业PMI同样呈现持续分化现象；消费者信心指数小幅回升，但仍显著低于疫情前水平；4月欧盟28国粗钢产量同比增速回落。

    政策：美联储官员在6月是否加息上出现分歧，不过多数官员认为是否加息仍需要观察更多数据，并且基本上都不认为年内会降息。欧央行多位官员坚持鹰派立场，欧央行加息周期或仍将继续；英国通胀压力仍大，英央行官员表示若通胀顽固或将进一步加息；日央行称将继续耐心地实施货币宽松政策；新西兰加息25BP至5.5%。