美国：债务上限解决，加息预期回落——海外经济政策跟踪（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）

【内容提要】

经济：美国债务上限协议达成，将暂缓债务上限生效至2025年年初。考虑到之前财政部采取的“非常规操作”接近耗尽以及政府TGA账户余额大幅下降至历史低位，美国政府需要在短期内重建TGA，那么，短期市场流动性或面临挑战。美联储资产负债表持续收缩，除BTFP外的流动性支持工具使用量均有所回落。商业银行贷款与存款端规模持续回升。6月加息预期回落，截至6月3日，市场由上周预期6月大概率加息25BP，转为预期6月有74.7%的概率停止加息。不过，市场预期7月仍加息的概率超过5成，并预期大概率将于11月降息。10年期美债收益率回落至3.69%。
 
      美国方面，5月新增非农就业超出预期，其中服务业仍是新增就业主要贡献行业，不过，失业率略有回升。3月标普/CS20座大中城市房价增速持续回落，已跌入负增长区间。5月制造业景气度有所回落，其中物价、订单库存、新订单降幅明显。欧洲方面，5月欧元区HICP以及核心HICP同比增速均有明显回落，不过距2%通胀目标仍有较大距离；4月欧元区失业率持续下行，劳动力市场仍强劲；5月欧元区19国经济景气指数有所回落。
 
      政策：上周部分官员表示美联储6月应暂停加息。不过，仍有多位官员对通胀前景仍然保持警惕；欧洲核心通胀偏高，欧央行或仍将继续加息，不过部分官员认为未来加息幅度或相对较小；日央行将继续实施货币宽松以实现通胀目标。