出口结构继续分化——2023年5月外贸数据点评(海通宏观 李俊、梁中华)

发表时间: 2023-06-12    来源:海通证券

【内容提要】

5月出口同比增速转负,主要受去年同期基数较高影响。若剔除基数效应,5月出口增速仅较上一月放缓2个百分点。此外,5月出口季调环比降幅也较上一月有所收窄。
 
      
分国别来看,俄罗斯仍是出口的主要贡献,而对东盟与欧盟的出口转负很大程度也受到高基数影响。分产品来看,分化仍在持续。机电产品与农产品的两年年化平均增速仍处正增长,而高新技术产品则继续拖累。
 
      
进口方面,5月进口总额同比增速跌幅明显收窄,季调环比达到202111月以来新高。除未锻轧铜和集成电路外,主要进口品的进口数量增速都为正,尤其是大豆和原油进口数量增速均较高。
 
      
往前看,我国出口短期仍然面临一定压力,而这种压力主要来自外部因素。一方面,海外经济需求放缓,而欧美等主要经济体贡献了全球超过50%以上的终端需求。另一方面,价格效应仍在减弱,价格对于出口的贡献将继续下滑。不过,考虑到东盟等主要经济体景气指数相对比欧美表现要好,我国出口短期或仍有韧性。
 
      
出口数据的短期下行,不改变中国经济长期向好的趋势。

 

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