美欧:加息或仍将继续——海外经济政策跟踪(海通宏观李俊、王宇晴、梁中华)1

发表时间: 2023-06-21    来源:海通证券

【内容提要】

经济:美国财政部现金余额继续上升,或受美联储重建TGA的影响,ON RRP余额逐步回落。美联储资产规模重回收缩,其中贴现窗口与BTFP使用规模有所上升。商业银行存贷款规模明显回落,中小银行或仍面临一定的经营压力。
 
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月通胀持续回落,但剔除基数效应后仍处高位,且核心通胀压力不减,PPI维持下降趋势。5月工业总产值同比有所回升,产能利用率维持高位。消费增速小幅回升,短期消费或仍能维持一定韧性。消费信心有所回升,但仍处低位;中小企业乐观指数仍较低迷。市场预期7月大概率将加息25BP,年内大概率或不会降息。10年期美债收益率小幅上升至3.77%,相对稳定。欧洲方面,4月欧元区19国工业生产指数同比增速小幅回升,6月欧元区ZEW经济景气指数持续回落。
 
      
政策:美国如期暂停加息,但终点利率中枢上提或意味着年内仍有2次加息预期;欧央行加息25BP,多位官员均支持继续加息;英国就业数据走强,英央行或将进一步加息;日央行维持利率决议不变。

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