假期期间：海外关注什么？——海外经济政策跟踪（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）

发表时间： 2023-10-09 来源：海通证券

【内容提要】

假期：海外政策有何波动？美国两党通过临时支出法案，美国政府暂时避免停摆，可持续运作至11月中旬。美众议院议长麦卡锡被罢免。全美汽车联合会（UAW）决定本周不将汽车工人罢工扩大化，其中通用汽车做出关键让步。俄罗斯政府解除柴油出口禁令，重申年底前继续目前的石油减产计划。WTO下调全球贸易增速，今年全球贸易增速下调至0.8%（此前为1.7%）。

    货币政策：美欧进入观望期。美联储仍有部分官员支持再次加息，短期内美联储降息或尚早；欧央行官员对是否需要进一步加息存在分歧，利率或仍将在限制性水平上维持一段时间。

    美国经济：劳动力市场仍然强劲。9月新增非农就业人数大超预期，失业率维持不变。消费保持旺盛。8月美国制造业新订单边际回升，居民可支配收入和消费支出同步放缓，但仍处高位。房地产市场仍然承压。8月美国新房销售明显回落，7月房价同比增速由负转正。通胀仍有压力。8月美国PCE价格指数反弹，核心PCE有所下降。9月ISM服务业PMI指数有所回落，制造业PMI仍处荣枯线之下。

    加息预期方面，市场仍预期11月大概率暂停加息，并认为年内将维持目前利率水平。此外，市场预期的美联储降息时点提前至2024年6月。美国10年期国债名义收益率4.78%，较一周前上升19BP，主因实际收益率大幅上升。

    近期美债收益率的上升与多重因素有关。一方面，或与美国经济依然强韧有关；另一方面，或与美联储主要官员表态偏鹰有关；此外，或与美国近期汽车罢工、政府停摆风险等事件干扰有关。

    欧洲方面，9月欧元区HICP同比持续回落但仍处高位，8月PPI同比增速持续回落；8月欧盟28国粗钢产量增速维持低位，8月欧元区19国零售增速仍较低迷；9月欧元区19国经济景气指数持续走弱，8月欧元区失业率维持低位。

    风险提示：海外政策收紧超预期，海外经济衰退超预期。

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