上游利润占比较高——10月工业企业利润数据点评（海通宏观 李林芷、梁中华）
【内容提要】
工业企业利润边际回落，但主因基数原因，年化增速较前一月有所改善，上游行业表现优于中下游行业。上游行业生产改善，主要是由于前期利润空间打开后生产修复，量的贡献拉动利润增长，而中下游行业主要受利润率拖累，大部分行业利润边际回落。下一阶段，企业利润能否实质性改善，仍取决于中下游需求能否持续回升，打开中下游企业的盈利空间。
风险提示：中下游需求改善不及预期。
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