2023年劳动力市场有何变化？——美国2023年12月非农数据点评（海通宏观 李俊、梁中华）
【内容提要】
2023年美国劳动力市场表现如何？
从新增就业来看，2023年美国劳动力市场相对来说比较坚挺，每月新增就业人数均没有低于10万人。不过，从连续3个月平均新增就业人数来看，截止2023年底已经降至16.5万人，为2021年1月以来新低。
从就业缺口来看，2023年11月美国职位空缺人数回落至879万人，为2021年3月以来低点。截止2023年底，美国劳动力参与率为62.5%，几乎与年初持平（62.4%），较2020年2月仍有0.8个百分点的缺口。不过，美国黄金年龄劳动力参与率在2023年年初就已经恢复到疫情前（2020年2月），主要拖累来自于54岁以上人口。
此外，美国失业率从2023年年初的3.4%上升至3.7%，但依然处于历史低位区间。美国薪资增速为4.1%，较年初进一步放缓。
从行业来看，2023年几乎所有行业都已经弥补缺口。除其他服务和临时支持服务外，仍有缺口的是采矿业与休闲和酒店业，较2020年2月有16.3万人的缺口。如果按照目前每月4-5万的新增就业来估算，3-4月左右这一缺口也将被弥补。
总的来说，在2023年美国劳动力市场的供需压力在持续降温和缓解。
根据CME观察显示，截至1月5日，市场预期美联储在3月大概率降息，预期2024年有6次左右降息可能。
在美联储降息预期的发酵下，我们继续看好海外资产中美债、欧债、黄金、日元和国内利率类债券资产的投资机会。
风险提示：美联储货币政策超预期。
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