沙特：哪些投资机会？——新兴经济研究系列之九（海通宏观 李俊 王宇晴 梁中华）
【内容提要】
经济概况：石油是命脉。沙特是中东第一大经济体和全球最大的石油出口国，经济增长高度依赖石油资源。从需求结构来看，石油出口是经济的重要贡献；从产业结构来看，沙特高度集中于石油相关行业；从财政收入来看，石油收入是主要来源。此外，沙特的固定汇率制度也一定程度与其依赖石油资源有关。
寻求转型：经济有隐患。沙特在依赖石油资源快速发展的同时，经济中也存在若干问题。例如，沙特产业结构单一，经济波动性较大；沙特私人部门发展未达目标；沙特青年失业率偏高等。沙特政府希望推动经济多元化发展降低对石油的依赖。
资本市场：金融业主导。沙特证券交易所市值位于全球前列，与沙特阿美上市关联较大。沙特股票市场中，金融业权重最高（37.8%），占主导地位；沙特本地机构投资者股票市场所有权价值占比高达93.0%；沙特早期对外国投资者限制较为严格，近些年有所放松。过去一年表现较好的是公用事业与科技行业。
贸易投资：空间很广阔。我国与沙特的经济发展具有较高的互补性，近年来中国和沙特贸易合作也不断加深。我国既是沙特最大的出口贸易国，也是沙特最大的进口贸易国。我国主要从沙特进口原油类矿物燃料，主要对沙特出口机电产品。未来随着沙特经济多元化的持续推进，我国和沙特的合作仍存在较大的拓展空间，尤其是新能源领域。
风险提示：全球经济下行风险，地缘政治风险加剧。
登录“e海智研”查看研报https://irs.haitong.com（白名单手机验证码登录）
沙特：哪些投资机会？——新兴经济研究系列之九（海通宏观 李俊 王宇晴 梁中华）.pdf
声明
海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）发布的证券研究报告仅提供给本公司特定客户使用。本公司不会因接收或阅读本公司的证券研究报告而视其为客户。本海通证券官方网站（www.htsec.com）刊发的证券研究报告为经合法授权发布，本公司证券研究报告的授权刊载详见海通证券网站的相关业务公告。本公司郑重提醒公众投资者，请审慎使用从网络或其他媒体、机构获取的未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。本公司的证券研究报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权刊载或者转发证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何人的投资建议，本公司也不对任何人因使用本公司证券研究报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本公司所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本公司研究报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。任何机构或个人在决定投资前，务必审慎决策、自担风险。