海外债市周报20230417：美国通胀超预期回落，中资美元债下跌

【内容提要】

美国消费者信心指数走强，销售数据不及预期。美国4月密歇根大学消费者信心指数初值为63.5，预期62，前值62。美国3月零售销售环比降1%，预期降0.4%，前值降0.2%；核心零售销售环比降0.8%，预期降0.3%，前值持平。美国2月批发销售环比升0.4%，预期升0.6%，前值升0.9%。美国3月工业产出环比升0.4%，预期升0.2%，前值升0.2%；制造业产出环比降0.5%，预期降0.1%，前值升0.6%。美国2月商业库存环比升0.2%，预期升0.3%，前值降0.2%。美国3月NFIB小型企业信心指数为90.1，预期89.3，前值90.9。

    3月美国通胀超预期回落，市场基本完全定价5月加息25BP预期。美国3月未季调CPI同比升5%，预期升5.2%，前值升6%；核心CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.5%。美国3月PPI环比降0.5%，预期持平，前值持平；同比升2.7%，预期升3.0%，前值升4.9%。美联储哈克：需将利率提高到5%以上。美联储威廉姆斯：政策已达到了限制性水平，再加息一次是合理的，但是否加息将依赖通胀数据。美联储戴利：有充分理由认为需要更多紧缩措施。美联储必须致力于实现2%通胀目标。据CME“美联储观察”，截至4月17日，美联储5月维持利率不变的概率为1.6%，加息25个基点的概率为98.4%；到6月维持利率在当前水平的概率为9.9%，累计加息25个基点的概率为89.9%，累计加息50个基点的概率为0%，降息25个基点的概率为0.1%。

    美国。主权债：美债下跌。23/4/7-23/4/14，2Y美债利率上行11bp至4.08%，10Y美债利率上行13BP至3.52%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度较4月7日的58bp收窄至56bp。信用债：高收益债指数上涨。

    欧洲。主权债：英国、德国、法国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数下跌，高收益债指数上涨。

    亚洲。主权债：中国、韩国债市上涨，长短端利率均下行；新加坡债市分化，短端利率不变、长端利率下行。日本债市下跌，长短端利率均上行。信用债：中债信用债总指数、新兴国家（除日本）非投资级指数、日本公司债指数均上涨。

    新兴市场。主权债：巴西债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥、印度、印尼债市分化，印度短端利率下行、长端利率上行，墨西哥、印尼短端利率上行，长端利率下行；俄罗斯债市下跌，长短端利率均上行。南非、土耳其长端利率上行，巴基斯坦长端利率下行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均上涨。

    中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行10.50BP，投机级中资美元债价格平均下跌0.08%。