海外债市周报20230705：美国消费仍有韧性，加息预期升温

发表时间： 2023-07-11 来源：海通证券

【内容提要】

美国消费者信心指数表现强劲，新屋销售总数高于预期。美国6月密歇根大学消费者信心指数终值为64.4，预期和前值63.9；美国第一季度实际GDP年化季率终值升2%，预期升1.4%，去年四季度终值升2.6%；美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%，前值修正至升1.2%。美国6月谘商会消费者信心指数为109.7，创2022年1月以来新高，预期104，前值102.5；美国5月新屋销售总数年化为76.3万户，创2022年2月以来新高，预期67.5万户，前值68万户；6月芝加哥PMI为41.5，预期44，前值40.4。

    核心PCE同比小幅回落；CME加息预期升温。美国5月核心PCE物价指数同比升4.6%，预期和前值升4.7%；美国6月一年期通胀率预期3.3%，和预期、前值持平；美联储博斯蒂克：现处于紧缩政策初级阶段；如果通胀偏离目标或回落明显停滞，可能需要采取更多措施；不认为2023年或2024年会降息。美国财长耶伦：预计强劲的劳动力市场和企业资产负债表将支撑美国经济。据CME“美联储观察”，截至6月30日，美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为12.0%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为88.0%；到9月维持利率不变的概率为8.4%，累计加息25个基点的概率为65.2%，累计加息50个基点的概率为26.4%。

    美国。主权债：美国债市下跌。23/6/23-23/6/30，2Y美债利率上行16bp至4.87%，10Y美债利率上行7bp至3.81%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度较6月23日的97bp走阔至106bp。信用债：高收益债指数上涨。

    欧洲。主权债：英国债市上涨，长短端利率均下行。德、法债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数及高收益债指数均下跌。

    亚洲。主权债：日本、韩国债市均下跌，长短端利率均上行。中国债市分化，短端利率上行、长端利率下行。新加坡债市分化，短端利率持平、长端利率上行。信用债：中债信用债总指数、新兴国家（除日本）非投资级指数、日本公司债指数均上涨。

    新兴市场。主权债：巴西债市上涨，长短端利率均下行。印尼、印度债市分化，短端利率下行、长端利率上行。俄罗斯债市下跌，长短端利率均上行。南非、土耳其长端利率下行，巴基斯坦长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数下跌，高收益债指数上涨。

    中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行13.27BP（中位数为上行14.85BP），投机级中资美元债价格平均下跌1.22%（中位数为下跌0.13%）。

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