海外债市周报20230710：美国非农表现偏弱，10Y美债利率再度“破4”

【内容提要】

ADP就业数据表现强劲，非农就业数据低于预期，制造业PMI仍低。美国6月ISM制造业PMI录得46，创2020年5月以来新低，预期47.0，前值46.9；ISM非制造业PMI为53.9，预期51，前值50.3；美国5月工厂订单环比升0.3%，预期升0.8%，前值由升0.4%修正至升0.3%；美国6月ADP就业人数49.7万人，预期22.8万人，前值26.7万人；美国6月季调后非农就业人口增20.9万人，预期增22.5万人，前值增30.6万人；失业率为3.6%，预期3.6%，前值3.7%；就业参与率62.6%，预期62.6%，前值62.6%。
 
      劳动力平均时薪压力仍大，6月FOMC会议纪要和美联储官员表态偏鹰，加息预期继续升温。7月6日，美国30年期固定利率按揭贷款的利率涨至7.22%，创2022年11月份以来新高；劳动力平均时薪同比升4.4%，预期升4.2%，前值升4.3%，环比升0.4%；美联储6月货币政策会议纪要显示，美联储官员在此次会议上一致同意维持联邦基金利率不变，但几乎所有与会官员都支持今年继续加息。美联储古尔斯比：美联储首要目标是降低通胀；今年可以再加息1-2次；希望看到通胀数据后再决定7月份应采取何种利率政策。美联储洛根：对加息滞后效应的重大影响持怀疑态度，为了实现FOMC的目标，需要实施更为严格的政策，可能有必要进一步加息，美联储在6月利率展望中的预测非常重要。美联储威廉姆斯：对当前的通胀水平并不满意；完全支持美联储维持利率不变的决定，目前减缓加息速度是合理的。截至7月7日，据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为5.1%，加息25个基点的概率为94.9%；到9月维持利率不变的概率为3.7%，累计加息25个基点的概率为69.7%，累计加息50个基点的概率为26.6%。 
 
      美国。主权债：美国债市下跌。23/6/30-23/7/7，2Y美债利率上行7bp至4.94%，10Y美债利率上行25bp至4.06%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度较6月30日的106bp收窄至88bp。信用债：高收益债指数下跌。
 
      欧洲。主权债：英、德、法债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数及高收益债指数均下跌。
 
      亚洲。主权债：日本、韩国、新加坡债市均下跌，长短端利率均上行。中国债市上涨，长短端利率均下行。信用债：中债信用债总指数上涨，新兴国家（除日本）非投资级指数、日本公司债指数均下跌。
 
      新兴市场。主权债：巴西债市上涨，长短端利率均下行。俄罗斯、墨西哥债市下跌，长短端利率均上行。印度债市分化，短端利率下行、长端利率上行。印尼债市分化，短端利率上行，长端利率下行。巴基斯坦、土耳其长端利率下行，南非长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均下跌。
 
      中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行13.80BP（中位数为上行12.30BP），投机级中资美元债价格平均下跌2.20%（中位数为下跌0.07%）。

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