可转债周报20230828：近期转债市场怎么看？
【内容提要】
上周（2023年8月21日至2023年8月25日，下同）市场回顾：转债指数下跌
转债指数下跌，所有板块均下跌，估值压缩。转债指数下跌，成交量环比下降4.27%。同期主要股指下跌。从板块来看，所有板块均下跌，TMT、机械制造、医药、环保建筑跌幅居前。估值下跌，纯债YTM均值下降。
近期转债市场怎么看？
转债跟随权益市场调整但有债市支撑，表现强于股市，高股息资产具有防御属性，中小市值回调明显。8月以来中小市值下跌明显，转债正股风格整体也相对受到压制，而高红利股票具有一定防御属性，对应转债正股中高股息标的在市场震荡调整情况下仍具有一定价值。
从转债正股看，多数标的估值处在近3年50%分位数以下。接近20%标的PE-TTM处在近3年最低位，指向目前从正股角度看较多标的相对便宜。
从交易角度看，近期转债成交跟随情绪略有走弱。一方面近期上市新券出现部分双高品种，另外股性品种近期成交下降明显，债性品种则相对平稳，也是跟随权益市场情绪。
转债估值压缩，赔率有所提升，目前相较于正股防御属性或依然较好。上周转债估值压缩至5月末以来最低位置，正股高性价比，整体赔率提升。抗跌性需要关注债市，我们认为债市资金较充裕，结构性资产荒下，短期出现大幅波动相对较难，转债相较于正股的防御属性或依然明显。
标的建议关注：烽火、海澜、蒙娜、恒邦、冠宇、鸿路、宏图、长海、浙22、金盘转债。
风险提示：基本面变化、股市波动、政策不达预期、价格和溢价率调整风险、信用风险。
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