债市情绪指数和欠配指数跟踪20240129：超长债换手率新高，降准带动久期略降

发表时间： 2024-01-30 来源：海通证券

【内容提要】

摘要：

    1、债市情绪指数：超长债换手率新高，降准带动久期略降

    24/1/22~24/1/26当周债市情绪指数小幅下降（虽然超长债换手率再创新高、但银行间&交易所杠杆率下降、基金久期小幅缩短），平滑后的债市情绪指数（4周-MA）也小幅回落。

    情绪升温的指标有：

     30Y国债换手率（再创历史新高）。

    情绪降温的指标有：

     质押式回购成交量，隔夜回购成交量占比；银行间债市杠杆率，基金、保险和券商杠杆率（环比下降）；交易所债市杠杆率。

     中长期纯债型基金久期小幅缩短（带杠杆、中位数）且久期期分歧度继续下降、扣除杠杆后基金久期（中位数）也小幅缩短。

    债市情绪亮红灯的指标：30Y国债换手率。

    债市情绪亮黄灯的指标：无。

    债市情绪亮绿灯的指标：隔夜回购成交量占比，久期分歧指数，保险和券商杠杆率。

    2、债市欠配指数：信用债欠配压力继续增加

    受供给稀缺、配置需求较强影响，上周信用债欠配指数继续下降（越小越欠配）。，利率债欠配指数因上周资金利率上行、利率债供给增加走势为先下后上（越小越欠配）。

    风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差。

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