债市情绪指数和欠配指数跟踪20240318：中长期纯债基金拉长久期

发表时间： 2024-03-20 来源：海通证券

【内容提要】

摘要：

    1、债市情绪指数：情绪小幅改善，中长期纯债基金拉久期

    3/11~/3/15当周债市情绪指数小幅回升（主要是银行间杠杆率上行、中长期纯债基金拉长久期、长端国开债换手率回升），平滑后的债市情绪指数（4周-MA）企稳。

    情绪升温的指标有：

     隔夜回购成交量占比；银行间债市杠杆率，保险和券商杠杆率（环比抬升）。

     中长期纯债型基金久期拉长（带杠杆、中位数）、久期分歧度下降；扣除杠杆后基金久期（中位数）拉长；利率债基金和信用债基金久期（中位数）均拉长。

    情绪降温的指标有：

     30Y国债换手率

     质押式回购成交量；基金杠杆率（环比下降）；交易所债市杠杆率。

    债市情绪亮红灯的指标：30Y国债换手率。

    债市情绪亮黄灯的指标：无。

    债市情绪亮绿灯的指标：保险和券商杠杆率。

    2、债市欠配指数：信用债资产荒延续

    上周信用债欠配压力延续，利率债欠配压力继续缓解。

    风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差。

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