海外市场月报-加医药金融，减科技制造——23Q3港股基金持仓分析-20231104

【内容提要】

核心结论：①10月港股下跌主要源于海外流动性不足、全球共振下跌，但国内基本面明显好转支撑月末市场企稳。②23Q3公募基金仍采取哑铃策略投资港股市场，但成长侧由科技切换为医药、高股息侧能源之外增配金融。③从概念角度看，23Q3基金加仓港股CRO、高股息和生物科技，减仓港股互联网、新能源车和人工智能。
 
      市场回顾：10月全球主要股市继续下行，恒生科技和恒生指数跌幅相对居前。A股方面：沪深300指数10月累计跌幅/最大跌幅为-3.2%/-7.0%，创业板指为-1.8%/-9.0%；港股方面：恒生指数为-3.9%/-7.7%，恒生科技指数为-4.1%/-11.2%；美股方面：标普500指数为-2.2%/-6.6%，纳斯达克指数为-2.8%/-8.5%；其他市场：韩国综指累计跌幅/最大跌幅为-7.6%/-8.3%，德国DAX为-3.9%/-6.1%，英国富时100为-3.8%/-5.3%，法国CAC40为-3.5%/-5.9%，日经225指数为-3.1%/-6.1%。从行业表现看，10月港股绝大多数行业下跌，金融（-12.5%）、信息技术（-6.8%）、材料（-5.5%）跌幅居前，只有日常消费（3.2%）、医疗保健（0.6%）上涨；10月美股所有行业均下跌，医疗保健（-7.9%）、可选消费（-6.2%）、信息技术（-5.7%）跌幅居前。
 
      23Q3公募基金对港股有所增持，持股集中度略有降低。23Q3可以通过港股通投资港股的公募基金发行少于二季度，节奏自7月高点后有所放缓。从整体仓位看，公募基金对港股有所增持，截止23Q3主动偏股型基金重仓股中港股持股市值占比为10.1%，相较23Q2环比上升1.0个百分点。从持股集中度看，23Q3主动偏股型基金重仓股中前10大/前20大重仓股市值占比分别为59.8%/71.5%，环比下降0.8/2.0个百分点，持仓集中度略有降低。
 
      23Q3公募基金仍采取哑铃策略投资港股市场，但成长侧由科技切换为医药、高股息侧能源之外增配金融。23Q3基金加仓港股消费、金融地产和能源材料，减仓港股科技和制造。23Q3港股消费板块剔除股价影响后的增持幅度为2.9个百分点，金融地产为1.8个百分点，能源材料为0.5个百分点；科技板块剔除股价影响后的减持幅度为4.5个百分点，制造板块为0.7个百分点。
 
      从细分行业角度看，23Q3基金主要加仓港股医药生物、银行和非银金融，主要减仓港股传媒、通信和汽车。23Q3基金主要加仓港股医药生物、银行和非银金融，三个行业剔除股价影响后的增持幅度分别为4.5、0.9、0.9个百分点；23Q3基金主要减仓港股传媒、通信和汽车，三个行业剔除股价影响后的减持幅度分别为3.0、0.9、0.8个百分点。
 
      从概念板块角度看，23Q3基金主要加仓港股CRO、高股息和生物科技，减仓港股互联网、新能源车和人工智能。23Q3基金主要加仓CRO板块，其中重点加仓了CRO龙头药明生物和药明康德；基金还加仓了高股息板块，主要加仓的是能源和银行；基金也加仓了生物科技板块，主要加仓的是创新药企。23Q3基金减持了互联网板块，主要减持的是即时通讯巨头腾讯控股和本地生活服务平台美团-W；基金还减持了新能源车板块，主要减持的是比亚迪股份/理想汽车-W；基金也减仓了人工智能板块，主要减仓的是AI应用。
 
      风险提示：美联储加息超预期，地缘政治关系恶化，国内经济复苏不及预期。

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