【海通策略】立体投资策略周报-20240408
【内容提要】
股市资金净流出，市场情绪中高位：4月第1周股市资金净流出45亿元，其中融资净买入额22亿元，陆股通净流出39亿元；市场情绪上升，短期情绪指标处于历史中高位，长期情绪指标处于历史低位，周平滑年化换手率为326%，处在05年以来低到高66%的分位，股市风险溢价为3.65%，处在05年以来从高到低14%的分位。
1）4月第1周，资金入市合计净流出45亿元，前一周流出56亿元。资金流入方面，融资余额增加22亿元，公募基金发行增加22亿元，ETF净赎回8亿元，沪深股通规模减少39亿元；资金流出方面，IPO融资规模4亿元，产业资本净减持8亿元，交易费用30亿元。
2）短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来低位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为326%，较前一周的309%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、346%，当前处在历史上由低到高66%的分位；最近一周融资交易占比为8.63%，较前一周的8.18%上升。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、8.95%，当前处在历史上由低到高51%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为3.65%，较前一周的3.68%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.9%，当前处在历史上由高到低14%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.06，较前一周的1.07下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.15、0.1、0.56，当前处在历史上由高到低1%的分位。
风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。
登录“e海智研”查看研报https://irs.haitong.com（白名单手机验证码登录）
声明
海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）发布的证券研究报告仅提供给本公司特定客户使用。本公司不会因接收或阅读本公司的证券研究报告而视其为客户。本海通证券官方网站（www.htsec.com）刊发的证券研究报告为经合法授权发布，本公司证券研究报告的授权刊载详见海通证券网站的相关业务公告。本公司郑重提醒公众投资者，请审慎使用从网络或其他媒体、机构获取的未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。本公司的证券研究报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权刊载或者转发证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何人的投资建议，本公司也不对任何人因使用本公司证券研究报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本公司所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本公司研究报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。任何机构或个人在决定投资前，务必审慎决策、自担风险。