【海通策略】立体投资策略周报-20240422
【内容提要】
股市资金净流出，市场情绪中高位：4月第3周股市资金净流出166亿元，其中融资净卖出额75亿元，陆股通净流出67亿元；市场情绪上升，短期情绪指标处于历史中高位，长期情绪指标处于历史低位，周平滑年化换手率为342%，处在05年以来低到高69%的分位，股市风险溢价为3.78%，处在05年以来从高到低11%的分位。
1）4月第3周，资金入市合计净流出166亿元，前一周流出182亿元。资金流入方面，融资余额减少75亿元，公募基金发行增加21亿元，ETF净减持4亿元，沪深股通规模减少67亿元；资金流出方面，IPO融资规模0亿元，产业资本净增持7亿元，交易费用49亿元。
2）短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来低位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为342%，较前一周的291%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、346%，当前处在历史上由低到高69%的分位；最近一周融资交易占比为7.9%，较前一周的7.97%下降。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、8.94%，当前处在历史上由低到高35%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为3.78%，较前一周的3.79%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.9%，当前处在历史上由高到低10%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.08，较前一周的1.08下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.15、0.1、0.57，当前处在历史上由高到低1%的分位。
风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。
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