绝对收益策略周报（20220207-20220211）

发表时间： 2022-02-14 来源：海通证券

【内容提要】

大类资产择时观点。根据大类资产月度择时模型，2022年2月股票和债券择时信号均为看多，截至2月11日，沪深300指数和中债国债总财富指数2月收益率分别为0.82%和-0.07%；黄金信号为中性，截至2月11日，上金所AU9999合约2月收益率为1.44%。

    行业ETF轮动观点。2022年2月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：国泰中证计算机ETF（512720.SH）和华宝中证银行ETF（512800.SH）。ETF组合本周（2022.02.07-2022.02.11，下同）收益1.87%，相对沪深300指数超额收益1.05%。2022年2月收益1.87%，相对沪深300指数超额收益1.05%。

    股债混合配置策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益0.27%，2022年累计收益-1.40%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.14%，2022年累计收益-0.01%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.19%，2022年累计收益-0.17%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益1.15%，2022年累计收益-0.07%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.43%，2022年累计收益0.57%。

    衍生品对冲策略表现。沪深300对冲策略本周收益-0.22%，2022年累计收益-0.20%；中证500对冲策略本周收益-1.21%，2022年累计收益-0.91%；行业ETF轮动对冲策略本周收益2.33%，2022年累计收益3.82%。

    风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。

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