海通证券9月基金投资策略：多货币、财政政策逐渐落地，相对偏向成长配置风格

发表时间： 2023-09-15 来源：海通证券

【内容提要】

基金投资策略

    股混基金：8月制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4个百分点，经济数据有所好转、边际回升，虽然投资者对基本面的悲观预期使得市场情绪在8月前4周保持低迷，但在一系列积极的货币和财政政策相继出台后，A股市场在8月最后一周给予正面反馈，未来市场底的高低需关注基本面修复的进展，目前来看或不会更低，我们认为，随着我国政策落地见效及经济周期见底回升，投资者对经济和盈利的预期有望回暖。短期来看，我们建议以均衡配置为主，围绕稳增长和活跃资本市场脉络布局券商、地产、消费，但着眼全年，我们建议后续偏向配置成长风格的基金，板块和行业选择上，8月31日央行发布通知降低存量首套住房贷款利率，地产行业有望明显受益，而低估低配的消费在政策催化下有望表现更优，此外，科技依然是中长期主线，调结构背景下重视现代化产业体系建设。在基金品种的选择上，价值风格关注广发多因子、景顺长城能源基建A；成长风格关注国泰研究优势、易方达环保主题、信澳健康中国A、融通互联网传媒；均衡灵活品种关注国富中小盘、交银策略回报；关注港股市场的可以关注富国民裕沪港深精选A。

    债券基金：市场风险偏好正在改善，9月政府债净供给压力仍高，资金利率中枢在政策利率附近，建议以票息策略为主，波段为辅，长端关注调整后的机会。从基金投资的角度来看，建议关注主要配置中短久期高等级信用债或长久期利率债的产品。品种选择上，关注鹏华丰禄、国泰利享中短债A。

    QDII和商品型基金：原油方面，2023年7月以来国际油价震荡上行，在沙特额外减产、夏季需求旺盛等因素推动下，全球原油供需偏紧，3Q23美国原油商业库存、汽油库存下降，对原油价格带来支撑，原油价格需持续关注。黄金方面，8月中上旬金价受美联储7月加息影响，高位震荡下行，而受美联储11月加息预期降温影响，金价在8月下旬有所反弹，但随着美国非农就业趋势放缓，失业率小幅上升，美债收益率维持高位等因素影响，黄金价格或继续承压。美股方面，鉴于短期内国际原油价格和黄金走势或保持震荡，我们认为纳思达克指数相关基金或更具投资价值。品种选择上，可以关注广发纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100A。

    关注基金

    股票混合型基金：广发多因子、景顺长城能源基建A、国泰研究优势、易方达环保主题、信澳健康中国A、融通互联网传媒、国富中小盘、交银策略回报、富国民裕沪港深精选A。

    开放式债券型基金：鹏华丰禄、国泰利享中短债A。

    QDII和商品型基金：广发纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100A。

    风险提示

    基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化、俄乌冲突影响。

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