大类资产择时及行业观点月报（2023.10）
【内容提要】
大类资产4季度配置信号。根据2023年9月底的最新数据，信用利差和期限利差均发出收窄信号，Q4宏观环境预测结果为Inflation。
大类资产10月择时信号。根据2023年9月底的最新数据，股票市场2023年10月信号为中性，其中汇率因子发出正向信号，风险情绪因子发出负向信号。债券市场2023年10月信号为中性，其中经济增长和利率因子均发出负向信号，汇率和风险情绪因子均发出正向信号。
行业轮动9月表现。使用行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度的因子对各行业打分，分别构建复合因子策略及单因子多策略。9月复合因子策略的超额收益为0.92%；单因子多策略的超额收益为-0.71%。
行业轮动10月观点。单因子多策略推荐配置的多头行业为电子、食品饮料和计算机。复合因子策略推荐的多头行业为传媒、电力设备及新能源、家电、汽车和交通运输。
风险提示：模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险。
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