20-80高股息固收+组合YTD收益4.36%——绝对收益产品及策略周报（20240408-20240412）

发表时间： 2024-04-17 来源：海通证券

【内容提要】

固收+产品业绩跟踪。截至2024.04.12，全市场共有1243只固收+基金，规模合计17268.38亿元。本周（2024.04.08-2024.04.12，下同）共发行1只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金本周的业绩中位数0.25%、0.09%、0.00%、0.00%、0.09%、-0.11%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为0.19%、0.10%、0.00%。截至2024.04.12，共有422只固收+产品的净值创历史新高。

    大类资产择时观点。2024Q2，逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Inflation。2024年4月，股票、债券、黄金择时信号分别为看多、中性、看多，截至4月12日，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约4月收益率分别为-1.74%、0.27%和7.48%。

    行业ETF轮动观点。2024年3月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：国泰中证钢铁ETF（515210.SH）、国泰中证煤炭ETF（515220.SH）、工银中证消费服务ETF（516600.SH）和国泰中证全指证券公司ETF（512880.SH）。ETF组合本周收益-1.77%，相对Wind全A指数超额收益0.95%。本月（2024.04）收益-0.47%，相对Wind全A指数超额收益1.30%。

    股债混合策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.60%，2024年累计收益1.93%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益-0.08%，2024年累计收益2.21%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.32%，2024年累计收益2.60%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益-0.36%，2024年累计收益4.44%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.08%，2024年累计收益2.95%。

    量化固收+策略表现。股票端采用PB盈利、高股息、小盘价值、小盘成长组合，不择时的股债10/90月度再平衡策略，2024年累计收益分别为1.61%、2.74%、-0.21%、-0.02%；不择时的股债20/80月度再平衡策略，2024年累计收益分别为2.09%、4.36%、-1.58%、-1.21%；基于宏观动量择时模型的股债20/80月度再平衡策略，2024年累计收益分别为2.20%、4.56%、-1.77%、-1.75%；股票端采用PB盈利搭配小盘价值或小盘成长组合，基于逆周期配置的股债20/80季度再平衡策略，2024年累计收益分别为2.05%、2.05%。

    固收+组合表现。截至2024.04.12，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激进型固收+FOF本周的区间收益分别为0.12%、0.19%、-0.81%，最大回撤分别为-0.07%、0.00%、-1.00%；上月（2024.03.12-2024.04.12）的区间收益分别为0.35%、0.50%、-0.77%，最大回撤分别为-0.32%、-0.28%、-2.01%；年初至今（2024.01.02-2024.04.12）的区间收益分别为1.73%、2.18%、2.01%，最大回撤分别为-0.45%、-0.49%、-4.92%。

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