海通证券2023年7月私募基金月报：政策发力，推荐标准略偏高配置-20230911

发表时间： 2023-09-21 来源：海通证券

【内容提要】

行业要闻：证监会重磅出手，加强程序化交易监管；夜光强度、招聘信息，量化私募使用“另类数据”预测上市公司业绩。

    产品发行：2023年7月新发私募基金836只，较上月减少1.76%，与去年同期相比减少了64.10%。具体来看，7月A股上涨，7月24日召开的政治局会议分析研究了当下经济形势，部署下半年经济工作，市场情绪得到提振，整体来看7月A股先跌后涨，私募基金的发行量与上月基本持平，不过私募基金产品的发行量或存在一定滞后性并可能受到不完全统计的影响。

    业绩表现：2023年7月，中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。宏观政策有望加大调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，市场情绪得到提振，A股在下旬迎来反弹，但全月来看，A股仍然呈现分化态势。债券市场：2023年7月，国家统计局公布的数据显示上半年实际GDP同比增长5.5%，高于全年经济增长目标，但7月以来需求仍不强，7月CPI同比或继续下行，债市于中上旬上涨。此外，7月24日召开的政治局会议上表态“国民经济持续恢复、总体回升向好”，提升市场对后市的经济预期，月末债市较为震荡。商品市场：7月商品市场整体上涨，南华商品指数上涨6.49%。

    投资策略：股票市场：①回顾历史，时间维度上政策底、市场底、业绩底依次出现，政策力度大于基本面回落压力，则市场底高于政策底，如 08、16、19年；反之则市场底更低，如12年。②22/04至今是政策底区域，22年4月底和10月底、今年724政策三次发力，基本面逐渐修复，市场望逐渐抬高。③中短期与稳增长和活跃资本市场相关的地产券商、消费医药较优，中长期转型看数字经济。本期股票多头策略给予标准略偏高配置建议。债券市场：短期或偏逆风，关注调整后机会。本期固定收益策略给予标准略偏低配置建议。期货市场：期指市场利于多头，空头压力分化。四大股指期货远季合约呈现升水格局。本期管理期货策略产品给予标准略偏多配置，此外考虑到股指期货呈现升水格局，本期我们提升了市场中性策略的配置比例。

    风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。

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