海通证券10月基金投资策略：经济短期边际修复，相对偏向成长配置风格

发表时间： 2023-10-13 来源：海通证券

【内容提要】

基金投资策略

    股混基金：9月制造业PMI回升至50.2%，比上月上升0.5个百分点，回到扩张区间，经济短期边际修复，此外，近期相关政策频频出台，新发基金市场同样有所回暖，但短期经济修复的不确定性，使得9月市场的投资情绪依然保持低迷，A股市场进入筑底区间，多数指数估值水平回到历史低位。我们认为，随着我国政策落地见效及经济周期见底回升，投资者对经济和盈利的预期有望回暖，短期来看，消费医药、地产、券商等行业基本面将受益，我们建议以均衡配置为主，但中期维度来看，市场主线或将重回科技成长，我们建议后续偏向配置成长风格的基金。经历近期的下跌后，TMT行业已处于超跌区域，性价比逐渐凸显，科技板块中，结合政策导向和技术进展，我们认为可重视数字基建、硬科技制造、AI应用等领域。在基金品种的选择上，价值风格关注广发多因子、景顺长城能源基建A；成长风格关注国泰研究优势、易方达环保主题、信澳健康中国A、融通互联网传媒；均衡灵活品种关注国富中小盘、交银策略回报。

    债券基金：资金面或边际转好，理财产品季节性赎回压力释放，债市情绪有望边际修复，债市长端具备一定配置价值，关注震荡行情中的波段机会。从基金投资的角度来看，建议关注主要配置中短久期高等级信用债或长久期利率债的产品。品种选择上，关注鹏华丰禄、国泰利享中短债A。

    QDII和商品型基金：原油方面，2023年7月开始，沙特额外减产100万桶/天，并在9月5日宣布将额外减产进一步延续到2023年底，产量维持900万桶/天，为历史较低水平，同时，俄罗斯将30万桶/天的石油出口削减延长至2023年底，供给端的收缩将对原油价格带来支撑，原油价格需持续关注。黄金方面，9月20日，美联储9月FOMC会议决定暂停加息，这是美联储今年以来第二次暂停，9月下旬美元指数走强，黄金价格承压下跌，后续金价走势仍受美联储加息节奏影响。美股方面，鉴于短期内国际原油价格和黄金走势或保持震荡，我们认为纳思达克指数相关基金或更具投资价值。品种选择上，可以关注广发纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100A。

    关注基金

    股票混合型基金：广发多因子、景顺长城能源基建A、国泰研究优势、易方达环保主题、信澳健康中国A、融通互联网传媒、国富中小盘、交银策略回报。

    开放式债券型基金：鹏华丰禄、国泰利享中短债A。

    QDII和商品型基金：广发纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100A。

    风险提示

    基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化。

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