海通证券2023年3季度私募基金季报：震荡磨底，推荐标准略偏多配置-20231024

发表时间： 2023-10-26 来源：海通证券

【内容提要】

行业要闻：融券制度调整；乱私募加速出清 “专业派”迎来生机。

    产品发行：2023年9月新发私募基金813只，较上月减少13.69%，与去年同期相比减少了65.39%。具体来看，8月生产、消费、投资数据均边际回暖，社融、信贷双双改善，但从结构上来看，地产投资仍对经济造成一定拖累，新增中长贷占整体新增信贷的比重较7月没有明显变化，处于今年以来的低位，整体来看全月A股下幅下跌，私募基金的发行量与今年1-8月相比也位于低谷，不过私募基金产品的发行量或存在一定滞后性并可能受到不完全统计的影响。

    业绩表现：股票市场：2023年9月，8月生产、消费、投资数据均边际回暖，社融、信贷双双改善，但从结构上来看，地产投资仍对经济造成一定拖累，新增中长贷占整体新增信贷的比重较7月没有明显变化，处于今年以来的低位。全月A股小幅下跌。债券市场：2023年9月，受缴税走款、资金跨季需求增加影响，全月资金面偏紧，央行公开市场操作净投放资金1.11万亿元，并于中旬下调金融机构存款准备金率，以满足市场需求；此外，8月经济、金融数据整体边际改善，叠加国债供给放量压制债市情绪，引导长端利率整体持续上行，全月债市下跌。商品市场：9月商品市场整体上涨，南华商品指数上涨1.30%。

    投资策略：股票市场：年内A股有望迎来第二波机会，短期平衡，中期聚焦科技成长。本期股票多头策略给予标准略偏高配置建议。债券市场：多空因素交织，债市或延续震荡行情，长端关注调整后的机会、但波段空间可能较为有限，我们建议仍以票息策略为主。本期固定收益策略给予标准略偏低配置建议。期货市场：本期我们依然保持管理期货策略标准略偏高的配置比例。

    风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。

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