海通证券3月基金投资策略：市场底部反弹，相对偏向成长配置风格

发表时间： 2024-03-11 来源：海通证券

【内容提要】

基金投资策略

    股混基金：A股市场经历前期的大幅震荡下行后，在2月春节假期前一周开始触底反弹，本轮行情为底部第一波反弹，借鉴历史行情或未结束。行业结构上，借鉴历史，本轮反弹行情短期内行业有望迎来轮涨，中期白马成长仍是主线，重视受益于两会政策催化的硬科技制造及医药，硬科技制造重点关注电子、数字基建和数据要素、AI应用，医药重点关注24年业绩望占优的创新药/血制品/高值耗材，从基金投资的角度来看，我们建议后续偏向配置成长风格的基金。在基金品种的选择上，价值风格关注景顺长城能源基建A；成长风格关注银华中小盘精选、易方达环保主题；均衡灵活品种关注国富中小盘、广发多因子；主题型基金可以关注交银策略回报、信澳健康中国A、融通互联网传媒。

    债券基金：长债超长债调整出性价比之后关注机会，短债受资金面、理财配置需求带动尚有下行空间，信用资产供给收缩下票息或仍是市场追逐热点。从基金投资的角度来看，在债市利率下行的行情下，建议主要关注中长久期基金的配置机会。品种选择上，关注广发7-10年国开行A、博时信用债纯债A、招商产业A。

    QDII和商品型基金：原油方面，OPEC+已将自愿减产100万桶/日的协议再延长3个月至今年6月底，以提振仍处于低迷状态的油价，自去年11月底首次宣布最新减产计划以来，加上中东冲突的叨扰，国际基准布伦特原油已上涨6%，但国际油价目前仍低于2022年夏季每桶100美元的水平。黄金方面，2011年以来全球央行持续增加黄金储备，展望未来，“逆全球化”背景下，黄金“超主权”的货币属性将持续凸显，各国央行或将持续增持黄金储备，将助推黄金价格中枢进一步抬升，但短期来看，后续金价走势仍受美联储加息节奏影响。美股方面，截至3月1日，市场预期美联储大概率降息时点仍维持在2024年6月，预期的年内降息次数仍为3次，降息幅度为75BP，我们认为纳思达克指数相关基金同样具备投资价值。品种选择上，可以关注南方原油A、广发纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100A。

    关注基金

    股票混合型基金：景顺长城能源基建A、银华中小盘精选、易方达环保主题、国富中小盘、广发多因子、交银策略回报、信澳健康中国A、融通互联网传媒。

    开放式债券型基金：广发7-10年国开行A、博时信用债纯债A、招商产业A。

    QDII和商品型基金：南方原油A、广发纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100A。

    风险提示

    基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化。

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