海通证券2024年1月私募基金月报：股指期货基差贴水加深，关注股票多头配置-20240307

发表时间： 2024-03-11 来源：海通证券

【内容提要】

行业要闻：量化交易报告制度平稳落地。

    私募基金发行与备案情况：2024年1月新发私募基金637只，较上月减少7.41%。具体来看，2024年开年外部环境和地缘政治不确定性放大，全球经济放缓，市场避险情绪升温，受中小盘及成长板块的影响，A股跌幅明显，私募基金的发行量较23年年末也小幅下行。但私募基金的发行量或存在一定滞后性并可能受到不完全统计的影响。

    私募基金业绩回顾：2024年1月A股市场震荡下跌，七大策略中股票多头策略表现不佳，一月份该策略私募基金的平均收益率仅为-11.93%，而与股票策略具有较高相关性的多资产策略和组合基金也回撤较大，全月平均收益率分别为-7.57%和-6.79%。量化策略中，股票市场中性由于采用股指期货进行对冲，一月的平均收益率为-1.86%，指数增强策略在一月份的超额收益获取上表现不佳，平均仅获得了-0.51%的超额收益，不过不同产品在表现上有一定的差异，1000指增、500指增、300指增的月度平均超额收益依次走低。此外，期货及衍生品策略在一月的表现也一般，平均收益率为-4.25%。不过，2024年1月也有平均收益率为正的策略，受益于债券市场的较好表现，债券策略中的纯债策略全月获得了0.85%的收益率。

    私募基金投资策略：股票市场：①历史上大盘走出底部需 3-6个月，本轮行情性质是底部第一波反弹，当前上涨速率较快但时空仍不及历史。②支撑行情向上的积极因素仍在积累中，春节数据提振信心，政策环境偏暖、资金面边际改善。③历史上第一波反弹常出现行业普涨，结合当前政策面和资金面，更应关注白马股和国资改革。本期股票策略基金给予标准略偏高配置。债券市场：资金面支撑短债，长端调整后再配置。本期固定收益策略给予标准配置建议。期货市场：本期管理期货给予标准配置，考虑到近期市场中性产品的业绩波动较大，短期我们给予市场中性策略产品标准偏低配置。

    风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。

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