历时20个月，海通证券200亿“补血”计划落地！募资用途出现重大改变，100亿加码这一领域
迟来总比不来好！历经20个月的曲折等待，海通证券200亿元“补血”计划终于可以落地实施。
12月6日晚间，海通证券发布公告称，公司非公开发行A股股票的申请获证监会审核通过。早在去年4月份，海通证券就发布了200亿定增预案，此后证券行业进入寒冬，公司股价面临破净困境，定增计划迟迟未能实施；今年来，海通证券又根据最新的行业趋势预判，修订了募资用途。至此，终于成就“好事多磨”。
值得注意的是，就在一周前，证监会表态将以六大举措推动打造航母级头部券商，其中第一个举措就是支持券商多渠道充实资本。很多研究人士都视其为超预期的利好，预计未来证券行业有望迎来更多业务松绑，市场集中度进一步提升等。作为行业龙头之一，海通证券或将直接受益。
4位原股东认购75%的定增份额
去年4月份，海通证券抛出200亿元巨额定增预案时就引发市场热议。5月份资本市场表现低迷，海通证券A股曾出现破净态势，当时就有市场人士担心这此定增能否顺利实施。
直到一年后，今年4月份，海通证券发布了修订后的非公开发行A股股票预案，公布此次定增计划引入的4个特定发行对象，分别为上海国盛（集团）有限公司、上海海烟投资管理有限公司、光明食品（集团）有限公司、上海电气（集团）总公司。其中上海国盛拟认购100亿元，海烟投资认购不超过30亿元，光明食品认购金额不低于8亿元且不超过10亿元，上海电气集团拟认购金额不低于10亿元。
这些特定对象都是海通证券的现有股东，其中上海国盛包揽了半数定增股份。本次发行完成后，上海国盛集团持有公司的股份比例预计将超过5%，因海通证券股权结构相对分散，本次发行前后公司均无控股股东。
上述4个特定发行对象将总共认购近150亿元，占公司此次定增规模的近75%。据海通证券公告，剩余约25%的定增规模将向符合证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、QFII等对象发行。
8月份，证监会对本次定增计划进行问询，主要关心此次定增的认购资金来源、资金用途的必要性。11月份，该项目保荐机构中信建投收到了证监会下发的《关于请做好海通证券非公开发行发审委会议准备工作的函》，意味着该定增项目即将上会审核。此时，监管主要关心海通证券合营企业贵安恒信融资租赁的情况，而在8月份问询的时候就曾提及相关问题，主要就是关心海通证券是否拟实施的类金融业务情况。海通证券出具承诺，在本次定增募集资金使用完毕前或募集资金到位36个月内，不再新增对类金融业务的资金投入。
加大对FICC、投行业务的投入力度
另外值得一提的是，今年，海通证券修改了募资用途。相比最初的定增预案，拟用于扩大FICC规模的投入明显加大，从不超过40亿元增至不超过100亿元；对资本中介业务的投入将有所减少，从拟投入不超过100亿元减少至不超过60亿元；此外，拟新增用于发展投行业务的资金投入不超过20亿元，去年并无此计划。
很明显，海通证券将加大对FICC规模的投入力度，以增厚公司流动性资产比例。海通证券表示，近年来，我国债券市场发展突飞猛进，债券市场交易主体不断增加、交易品种日益丰富、交易规模持续扩大、市场流动性大幅提高，债券市场在金融体系中的地位和作用与日俱增。
自2018年起，国内多家证券公司对FICC业务进行增资，固收部门资产规模不断增大。与同行业可比证券公司相比，公司FICC产品的投资规模较低，FICC业务的管理能力和研究能力未能得到充分发挥。截至2018年末，证券行业净资本排名前十的证券公司自营非权益类证券及其衍生品/净资本的比例平均为182.73%，公司自营非权益类证券及其衍生品/净资本为117.20%。公司自营非权益类证券及其衍生品的投资规模较低，和行业领先水平仍存在一定差距，公司FICC业务管理能力和研究能力未能得到充分发挥，资产配置中优质流动资产比例偏低，流动性覆盖率承压。
因此，定增募资的用于FICC投入的100亿元，拟用于投入债券趋势性投资业务、FICC创新业务（包括利率衍生品投资、做市及量化交易、黄金套利、其他产品融资套利、货币市场套利、商品及其他类固收产品投资等）。
另外，海通证券新增加大投行业务的投入，明显和科创板十点注册制相关。海通证券表示，推动注册制已经成为资本市场未来发展的大势所趋。随着多层次资本市场的逐步完善、融资工具愈加丰富以及资本市场的开放力度不断加大，保荐机构将会面临更多的市场机会。
近两年已有9家券商发布定增计划
虽然等待了足有20个月之久，但好饭不怕晚，迟来总比不来好。海通证券定增即将顺利实施，对公司加大对重资本业务的投入力度，加强与国际投行的对抗能力，都是雪中送炭之举。
券商中国记者梳理，近两年，共有9家上市公司发布了定增计划，拟募资总额超过1000亿元。其中国信证券150亿元定增计划已获证监会核准，中信证券134.6亿元发行股份购买资产事项已获发审委通过，南京证券、西南证券、中原证券、中信建投的相关定增目前处于股东大会通过的阶段。
梳理发现，并非每家券商的定增计划都能顺利实施，甚至有券商在证监会核准批复后未找到合适的融资时机而错失机会。
6月17日，广发证券宣布定增计划因批复过期失效。一年前，公司股东大会审议通过了150亿元定增计划，2018年12月26日，广发证券收到证监会出具的批复，核准公司非公开发行不超过11.8亿股新股，自核准发行之日（2018年12月17日）起6个月内有效。半年之期过去，广发证券表示，“在取得上述批复后，公司一直积极推进发行事宜，但由于市场环境和融资时机变化等因素，公司未能在中国证监会核准发行之日起6个月内完成发行工作，该批复到期自动失效”。
在证监会公布再融资新规后，有券商撤回原本的再融资申请以调整方案。兴业证券12月3日召开第五届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于撤回公司本次非公开发行股票事项申请文件的议案》。按照原计划，兴业证券拟募资不超过80亿元。兴业证券表示，撤回申请的原因是综合考虑资本市场环境、监管政策变化等因素。
由于再融资政策实施新老划算，按照新规，出资方可以享受更宽松的条件。中信建投证券非银研究团队此前表示，监管层此次再融资政策放宽了创业板再融资条件：取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45％、非公开发行股票连续2年盈利的条件；定增锁定期+减持期大致减半，定增套利策略的风险收益比提升，利于提升发行对象的积极性；放宽定价基准日和定价折扣，给予了发行对象更大的套利空间，同样利于提升发行对象的积极性；放宽发行对象数量限制，降低对单个发行对象参与再融资资金规模的要求，利于扩大发行对象的范围；增加再融资实施期限，再融资批文的有效期由6个月延长至12个月，可方便上市公司选择发行窗口，提升再融资的成功率。