2023年主动股混基金半年报分析：科创板配比再创新高，加仓TMT和医药

发表时间： 2023-09-15 来源：海通证券

【内容提要】

一、板块分析：科创板配比再创新高，港股占比小幅下滑。根据2023年基金中报数据显示，截至2023年6月30日，主动股混基金在沪深主板持股市值占比约63.09%，较2022年末上升0.66%。细分板块方面，上海主板和深圳主板的占比分别为35.05%和28.04%，相较2022年末分别下降1.09%和上升1.75%；在创业板、科创板和港股的配置比例分别为18.22%、11.76%和6.87%，相较2022年末分别下降1.32%、上升1.29%和下降0.64%。

    二、持股特征分析：抱团度下降，TMT个股上榜数量增加。2023年中，主动股混基金持股市值排名前1%个股合计市值约占到基金总股票投资市值的27.87%，相较2022年末的30.63%有所下降，而位于后80%的个股占比则提升了2.42%，可见机构“抱团”程度进一步下降。全部持股市值前十的个股中，共有3只白酒股，2只电力设备行业的新能源电池个股和光伏个股，2只医药生物行业的医疗器械个股和创新药个股，1只互联网港股，1只通信设备个股以及1只软件行业个股。总体而言，TMT板块个股上榜数量增加，消费板块个股上榜数量减少。

    三、行业配置分析：机构主动增持TMT和医药等，电力设备继续遭主动减持。截至2023年中，公募主动股混基金前五大布局行业分别是医药生物、电力设备、电子、食品饮料和计算机。剔除由行业涨跌所导致的持仓结构被动变化后，2023年上半年主动股混基金主动增持计算机、通信和医药等行业，幅度分别为1.87%、1.54%和1.05%；相反地，在电力设备行业的配置比例继续下降，其中主动减持的比例为2.54%，由行业涨跌所导致的被动调整幅度为0.72%。

    四、权益前20大公募管理公司：仍重配但主动减持电力设备行业，加仓医药行业和TMT板块。2023年中，在主动股混规模较大的公募管理公司旗下的持仓中，医药生物是在前三大行业中出现频率最高的行业。此外，出现频率高的行业还包括电力设备、食品饮料、电子和计算机。从主动增减仓情况来看，2023年上半年，有5家公司选择主动提升医药生物行业的配置比例；主动增持计算机、电子和通信行业幅度最大的大中型公司各有4家。相反地，2023年上半年有7家大中型主动权益公司选择主动减持电力设备行业。

    五、换手率分析：主动股混基金换手率整体上升。2023年上半年，各类型主动股混基金的总换手率为122.35%，同比增加22.19%。其中，平衡混合型基金的换手率较低，为98.72%；灵活混合型基金的仓位可变动范围较大，给予基金经理较大的调仓空间，故换手率最高，为146.21%。2023年上半年，7个海通评级分类的主动股混基金整体均较2022年同期提高了换手率，其中科创强股混合型基金的换手率增幅最大，同比上升55.11%。

2023年主动股混基金半年报分析：科创板配比再创新高，加仓TMT和医药.pdf

声明

海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）发布的证券研究报告仅提供给本公司特定客户使用。本公司不会因接收或阅读本公司的证券研究报告而视其为客户。本海通证券官方网站（www.htsec.com）刊发的证券研究报告为经合法授权发布，本公司证券研究报告的授权刊载详见海通证券网站的相关业务公告。本公司郑重提醒公众投资者，请审慎使用从网络或其他媒体、机构获取的未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。本公司的证券研究报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权刊载或者转发证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何人的投资建议，本公司也不对任何人因使用本公司证券研究报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本公司所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本公司研究报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。任何机构或个人在决定投资前，务必审慎决策、自担风险。